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【文/亚尼斯·瓦鲁法基斯，翻译/不雅察者网 郭涵】
面对特朗普总统经济上的“出招”，来自中间观念的月旦者在一脸颓丧与感东说念主地笃信关税狂热会落潮之间扭捏不定。他们认定，特朗普会一通吼怒，直到现实深远其作念法在经济感性层面的虚浮。但他们莫得注重到这少量：特朗普对关税的执念是其各人经济大估量打算的一部分——天然自有其风险，但这个估量打算有坚实的基础。
月旦者们的想维被嵌套在对成本、生意与资产如安在各人流动的荒唐意志上，就像被好处麦酒熏醉的酿酒师一样。到临了，中间观念者们折服了他们我方用于宣传的话术：咱们生涯在一个由扫数竞争商场组成的天下里，这里的货币是中立的，价钱把柄一切事物的供求关系均衡来作念出诊治。事实上，就算是对天下意志简便的特朗普，也比那些东说念主深刻得多，因为他知说念原始的经济实力（而不是边缘坐褥力）才决定了谁能对任何东说念主作念任何事，不管是在国内照旧海外的层面。
尽管咱们在试图窥伺特朗普的想法时也要靠近“被深谷谛视”的风险，但咱们照实需要把合手他对三个基本问题的想考：为什么特朗普认为好意思国被天下其他国度“占了低廉”？他对让好意思国再行“伟大”起来的海外新步骤的愿景是什么？估量打算何如完毕？唯有认清这三个问题，咱们才能对特朗普的经济大估量打算忽视合理的月旦。
那么，为什么这位总统认为好意思国的处境如斯倒霉？他的主要衔恨是，好意思元霸权也许赋予了好意思国政府与总揽阶级巨大的权利，但归根结底，异邦东说念主使用好意思元的阵势注定了好意思国的败落。因此，当大大王人东说念主将好意思元视作好意思国的过度特权时，特朗普却视其为过度的包袱。
好意思国19世纪（1800−1899年）关税税率变化 伍山林．好意思国生意保护观念的根源——以好意思国重商观念形态演变为印迹
特朗普几十年来王人在衔恨好意思国制造业的败落：“莫得钢铁产业，就莫得国度。”但为什么要怨尤于好意思元的各人变装呢？特朗普的恢复是，因为异邦央行不允许好意思元向下诊治到“适应”的水平——在这个水平上，好意思国的入口将受到抵制，出口将会复苏。并不是说异邦银行家要密谋反对好意思国，仅仅因为好意思元是他们能找到的唯独安全的海外储备货币。
当好意思国入口商品时，欧洲和亚洲的央即将收到的好意思元囤积起来扫数是理所天然的事情。欧洲、日本、中国与英国的央行莫得把它们囤积的好意思元换成本国货币，特殊于压制了对本国货币（以过甚价值）的需求。这有助于那些国度的出口企业增多对好意思销售，挣更多的好意思元。在一个永不休歇的轮回中，异邦央行的国库接续积贮极新的好意思元，为了安全地得到利息，他们取舍用这些好意思元购买好意思国国债。
这即是问题所在。按照特朗普的说法，好意思国入口了太多的东西是因为算作一个普遍的天下公民，好意思国认为我方有义务向异邦东说念主提供他们需要的储备好意思元资产。换言之，好意思国制造业持续衰退的原理是，它想作念一个“海涵性的东说念主”：好意思国的工东说念主与中产阶级取舍受罪，以搁置我方为代价相通天下上其他场合的发展。
可是，好意思元的霸权地位也组成了好意思国例外论的基础。这少量特朗普深有体会。异邦央行购买好意思国的国债，这让好意思国政府能够保管财政赤字，以及侍奉一支广大的、换成任何一个国度王人会导致收歇的部队。算作海外支付的要道，好意思元的霸权让好意思国总统能够足下特殊于现代炮舰酬酢的权利：松驰制裁任何个东说念主或政府。
在特朗普看来，这还不及以对消好意思国坐褥者的横祸，他们靠近异邦竞争者的压价，而那些国度的央行却利用了好意思国免费提供的服务（好意思元储备）以保管好意思元的过高估值。在特朗普看来，好意思国正为了地缘政事实力的虚荣和积蓄他东说念主利润的契机而伤害我方。这些入口的财富让华尔街与房地产代理赚得盆满钵满，却搁置了两次匡助特朗普当选的好意思国东说念主的利益：那些东说念主生涯在腹黑地带，坐褥所谓“须眉气概”的、保管一个国度的活力所必需的居品，比如钢铁与汽车。
这还不是特朗普最挂牵的问题。他的恶梦是这种霸权正在隐藏。早在1988年，还在拉里·金与奥普拉·温弗利的节目中倾销我方的作品《走动的艺术》时，特朗普就哀叹：“咱们依然是一个债务国，好多年后这个国度会发生一些事情，因为你不可能保管每年欠下2000亿好意思元的景色。”
从其时起，特朗普越来越折服，一个可怕的临界点正在贴近：跟着好意思国产出的相对减少，各人对好意思元需求的增长速率将卓越好意思国收入的增长速率。为了跟上天下其他国度的储备需求，好意思元就必须以更快的速率增值。这种情况不可能恒久保管下去。
因为当好意思国的赤字卓越某个临界点时，异邦东说念主就会驱动错愕。他们会抛售好意思元资产，寻求囤积其他货币。在这场海外繁杂中，好意思国东说念主将面对一个制造业耗费殆尽、金融商场失灵、政府资不抵债的国度。这种恶梦般的情景让特朗普折服，他肩负着救援好意思国的责任：有责任建立一个新的海外步骤。这即是其估量打算的中枢：在2025年完毕一次决定性的“反尼克松冲击”——这场冲击会对消尼克松1971年为闭幕布雷顿丛林体系所作念的劳动，而这项劳动引颈了金溶解期间的到来。
1971年8月16日，《纽约时报》报说念尼克松文告好意思元与黄金脱钩、闭幕布雷顿丛林体系的报说念 尊府图
这个新各人步骤的中枢是一个依然算作天下储备货币但币值更低的好意思元——这将进一步镌汰好意思国的持久借钱利率。特朗普能否既分得他想要的蛋糕（保管了霸权的好意思元与低收益率的好意思国国债）、又能一口吃下蛋糕（一个贬值的好意思元）？他知说念，商场恒久不会主动呈上这块蛋糕，唯有异邦的央行才能为他作念到这少量。但要让异邦央行甘愿遴荐步履，就必须先对他们发起冲击。这即是征收关税的意旨。
这恰是那些月旦者所不行融合的。他们误以为，特朗普以为关税能够自动减少好意思国的生意赤字。特朗普知说念这是不可能的。关税的着力来自于轰动异邦央行、让他们镌汰国内利率的才气。因此，欧元、日元和东说念主民币将相对好意思元走低，这会对消好意思国入口商品的加价，让好意思国蹧跶者支付的价钱不受影响。被征收关税的国度事实上就为特朗普的关税买单了。
但关税仅仅特朗普经济总估量打算的第一阶段。跟着高关税成为新常态，异邦资金接续流入好意思国的国库，特朗普不错在欧洲与亚洲的伙伴或敌手主动忽视沟通时“闭门扫轨”。这个本领，特朗普估量打算的第二阶段就驱动了：大沟通。
与从卡特到拜登等前任不同，特朗普不心爱多边会议与拥堵的沟通。他是个俗例一双一走动的东说念主。他瞎想中的天下是一个辐轴模式，就像自行车的车轮，其中每一个辐条王人不会对车轮的运转产生太大影响。在这种天下不雅下，特朗普自信不错有序地贬责每一个辐条。一方面征收关税，另一方面恫吓取销好意思国提供的安全保险（或者部署针对他们的安全保险），他以为我方不错征得大大王人国度的默认。
默认什么？在不清理持久持有好意思元的情况下，让本国货币大幅增值。他不仅但愿每个国度王人能镌汰国内利率，而况会对不同的交谈对象忽视不同的条目。关于当今囤积好意思元最多的亚洲国度，他将条目对方出售部分短期好意思元资产，以相通本国货币（以及增值）。
关于相对短少好意思元、里面繁杂（因此增多了他的沟通筹码）的欧元区，特朗普可能会忽视三项条目：条目甘愿将持久债券换成超持久，以至可能是弥远债券；条目欧洲允许德国制造业向好意思国升沉；天然，还条目他们购买更多的好意思国产刀兵。
你能联想特朗普猜测经济大估量打算第二阶段时那欢娱的笑貌吗？当异邦政府默认接受其条目时，他就又取得了一次顺利。而当某个政府苦守态度时，关税会保管原样，为好意思国的国库带来接连接续的好意思元，供特朗普运用自由田主宰（因为国会只可掌控国内税收的使用）。一朝这第二阶段的估量打算完成，天下将被分红两个阵营，一个阵营受到好意思国的安全保护，但代价是货币增值、制造业工场倒闭、被动购买好意思国出口的居品（包括刀兵）；另一个阵营粗略在政策上更接近中国与俄罗斯，但依然与好意思国保持相干，其对好意思生意额尽管减少了，却依然会给好意思国带来巩固的关税收入。
当地本领12日，白宫新闻文牍卡罗琳·莱维特证据，特朗普会在与印度总理莫迪会晤前文告平等关税 路透社
特朗普对瞎想的海外经济步骤的遐想可能与我的遐想大相径庭，但这并不虞味着咱们不错低估其知道性与指标性——大大王人中间观念东说念主士王人低估了特朗普。与所灵验心操办的决议一样，这个估量打算天然有可能出错。好意思元的贬值可能不及以对消关税对好意思国蹧跶者支付价钱的影响。或者，好意思元的抛售量可能过大，无法将好意思国的持久债务收益率保管在满盈低的水平。但除了这些可控的风险外，特朗普的大估量打算将在两条政事阵线上领受检会。
第一层政事恫吓来自国内。要是生意赤字驱动按时削减，异邦的私东说念主资金将罢手涌入华尔街。一弹指顷，特朗普将不得不回击以下两个群体其中的一个：他震怒的“我方东说念主”——金融界与房地产代理商，或者曾匡助他当选总统的工薪阶级。
与此同期，第二条阵线也将开启。特朗普可能很快就会发现，在那些组成好意思国“辐条”的其他国度，他依然制造了反对意见。中国政府可能会取舍放下严慎，将金砖国度组织打形成新的布雷顿丛林体系，由东说念主民币饰演好意思元在领先的布雷顿丛林体系中的锚定变装。粗略，这将是特朗普本应该令东说念主印象深刻的大估量打算所留住的最具冲击力的遗产与报应。
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