光大期货：3月14日动力化工日报

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　　原油：

　　周四油价回落，其中WTI 4月合约收盘下落1.13好意思元至66.55好意思元/桶，跌幅1.67%。布伦特5月合约收盘下落1.07好意思元至69.88好意思元/桶，跌幅1.51%。SC2504以516.9元/桶收盘，下落6.3元/桶，跌幅为1.20%。IEA在石油市集月报中示意，本年世界石油供应可能饱和约60万桶/日，此前该机构下调了2025年需求增长预测。IEA称，如若OPEC+取消减产，且未能恪守配额出现产量超标，那么供应饱和量可能会进一步加多40万桶/日。IEA将2025年石油需求增长预测下调7万桶/日，至103万桶/日操纵。IEA称，在“相等省略情的宏不雅经济环境”下，2024年临了一个季度和本年第一季度的需求低于预期。好意思国新的关税使宏不雅风险偏向下行。近期的石油需求数据发达欠安，2024年第四季和2025年第一季的需求增长预期被小幅下调。IEA下调石油需求增长预期并预测石油市集将供应饱和导致油价承压，油价有所回落。

　　燃料油：

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2505收涨0.32%，报3105元/吨；低硫燃料油主力合约LU2505收涨0.85%，报3570元/吨。物化3月10日当周，新加坡燃料油库存录得1791.8万桶，环比前一周加多245.2万桶（15.85%）；富查伊拉燃料油库存录得975.2万桶，环比前一周减少64.3万桶（6.19%）。据金联创开工率筹备公式自大，物化3月12日，山东地真金不怕火常减压开工率为52.26%，较上周涨1.04个百分点。低硫方面，由于西半球低硫市集现货供应充足，且受巴西到港量加多影响，3月抵运至新加坡的套利货色环比将加多约50万吨操纵，然而东西套利的经济性下降将胁制4月从西方流入新加坡的套利货数目；同期，由于末端需求低迷，亚洲低硫燃料油市辘集构进一步走低。高硫方面，受到好意思国对伊朗制裁进一步收紧的影响，供应方面的担忧再度加重，但由于来自墨西哥的出口有望加多，因此供应本色受扰动的程度有待不雅察。短期FU在油价偏弱布景之下受扰动较大，LU则守护触动偏弱景象。

　　沥青：

　　周四，上期所沥青主力合约BU2506收涨0.6%，报3510元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共29.8万吨，环比减少5.9%；本周国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能应用率为1.9%，环比加多0.9%，同比减少0.4%。插足3月，真金不怕火厂牢固复产中，供应端将小幅加多，跟着气温回暖，末端边幅规复动工，然而受降雨天气影响南朔方冷热不均，末端需求规复的速率仍有待不雅察，沥青基本面合座呈现供需双增的场面。短期来看，沥青在供应加多和捏续累库的压力之下基本面或较之前有所转弱，重复本钱端原油的撑捏减轻，瞻望盘面或以触动偏弱为主，柔顺油价的波动和卑劣需求规复的情况。

　　橡胶：

　　周四，物化日盘收盘沪胶主力RU2505下落170元/吨至17075元/吨，NR主力下落180元/吨至14465元/吨，丁二烯橡胶BR主力下落105元/吨至13720元/吨。昨日上海全乳胶16550（-150），全乳-RU2505价差-590（-100），东说念主民币搀杂16600（-150），东说念主混-RU2505价差-540（-100），BR9000都鲁现货13700（+50），BR9000-BR主力-55（+55）。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为82.80%，较上周走高0.39个百分点，较旧年同期走高3.13个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为69.09%，较上周小幅走高0.33个百分点，较旧年同期走低1.28个百分点。国内云南产区物候较好，落叶节拍较好，开割情况瞻望平时，卑劣需求守护牢固。供弱需稳下，胶价触动偏弱，本钱原料无大幅跌幅以及外围宏不雅相对牢固下，胶价或万七存在一定撑捏。后续柔顺开割物候条目，以及音尘面收储音尘。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA505昨日收盘在4768元/吨，收涨1.02%；现货报盘贴水05合约27元/吨。EG2505昨日收盘在4480元/吨，收涨0.9%，基差加多15元/吨至33元/吨，现货报价4496元/吨。PX期货主力合约501收盘在6720元/吨，收涨1.85%。现货商谈价钱为826好意思元/吨，折东说念主民币价钱6829元/吨，基差走扩38元/吨至111元/吨。中国台湾一套70万吨PTA安装已于近日泊车进修，瞻望3月22日隔壁重启。新疆一套15万吨/年的合成气制乙二醇安装昨日因故临时泊车，瞻望一周内规复。江浙涤丝产销合座清淡，平均产销估算在3成偏下。低加工费下TA落实进修推论细致，卑劣需求规复当中，聚酯工场原料库存出现去化，TA瞻望守护去库，若本钱端原油止跌，TA价钱跌幅有限。煤炭价钱偏低，煤制乙二醇利润规复，国外欧洲地区升水国内乙二醇价钱走扩，远期到港货源分流预期加强，卑劣国内需求规复当中，短期瞻望口岸库存守护累库，关于乙二醇价钱来讲易跌难涨。

　　甲醇：

　　周四，太仓现货价钱2627元/吨，内蒙古北线价钱在2210元/吨，CFR中国价钱在295-300好意思元/吨，CFR东南亚价钱在370-375好意思元/吨。卑劣方面，山东地区甲醛价钱1165元/吨，江苏地区醋酸价钱2800-2870元/吨，山东地区MTBE价钱5775元/吨。供应端国内甲醇坐蓐同比高位运行，但跟着进修安装的缓缓加多，后续将环比回落，国外供应现在同比下降，瞻望到港量也将守护低位。需求端跟着MTO安装复产，以及传统卑劣开工厚重回升，短期或守护牢固。概述来看，国内产量季节性下降，需求呈现稳中回升的态势，瞻望内地库存下降，而口岸MTO安装复产将开启去库，瞻望甲醇价钱守护触动偏强走势。

　　聚烯烃：

　　周四，华东拉丝均价在7344元/吨，较上周跌24元/吨，跌幅0.31%，利润方面，油制PP毛利-210.15元/吨，煤制PP坐蓐毛利671.8元/吨，甲醇制PP坐蓐毛利-1178元/吨，丙烷脱氢制PP坐蓐毛利-663.48元/吨，外采丙烯制PP坐蓐毛利-269.17元/吨。PE方面，华北地区油制线型主流价钱在8070元/吨，较上周价钱-30元/吨；华东地区油制线型主流价钱在8150元/吨，较上周价钱捏平；华南地区油制线型主流价钱在8150元/吨，较上周价钱-50元/吨；利润端，油制聚乙烯市集毛利为210元/吨；煤制聚乙烯市集毛利为1890元/吨。基本面方面，供应端守护在较高水平，但启动有部分真金不怕火厂进修，瞻望供应将守护小幅触动，需求端卑劣开工规复速率瞻望放缓，因此补库需求边缘走弱，因此短期库存下减慢度瞻望放缓，价钱或触动偏弱。

　　聚氯乙烯：

　　周四，华东PVC市集价钱下调，电石法5型料4810-4950元/吨，乙烯料主流参考5080-5350元/吨操纵；华北PVC市集价钱稳中下调，电石法5型料主流参考4830-4980元/吨操纵，乙烯料主流参考5030-5230元/吨；华南PVC市集价钱下调，电石法5型料主流参考5020-5050元/吨操纵，乙烯料主流报价在5120-5230元/吨。供应方面，原材料价钱走弱，烧碱价钱企稳，真金不怕火厂并未开启大限制进修。需求方面，国内房地产施工快速回升，带动管材和型材开工率高潮，但后续增速将放缓，需求边缘量走弱，出口在计谋落地后，会阶段性走弱。概述来看，供给守护牢固而需求增速将放缓，后续去库压力较大，瞻望价钱触动偏弱。

　　尿素：

　　周四尿素期货价钱触动偏弱，主力合约收盘价1746元/吨，微幅下落0.23%。现货市集涨跌互现，各区域价钱调度区间在-10~+10元/吨之间。现在山东临沂地区市集价钱1790元/吨，日环比跌10元/吨；河南商丘地区市集价钱1810元/吨，日环比涨10元/吨。基本面来看，近两日尿素安装故障短停风物增多，行业日产量昨日降至19.22万吨，同期也导致局部地区货源略显偏紧、价钱坚挺上扬。需求端发达存所分化。一方面，除供应下降显明的地区卑劣补货积极外，其余步区仍以刚需跟进为主，撑捏力度有限。另一方面，市集对高价货源仍有违背感情，但廉价仍有成交。合座来看，现时尿素市集供需两头连续博弈，区域性货源偏紧风物缓缓剖判但需求撑捏力度相对有限。尿素期货市集短期欠缺方针性，近月合约仍存仓单压力，但后期旺季预期价钱仍有回暖可能。柔顺尿素日产变化、现货成交情况。

　　纯碱：

　　周四纯碱期货价钱坚挺触动，主力05合约收盘价1441元/吨，涨幅0.84%。现货市集大批牢固，个别地区价钱小幅回落，生意商报价随同盘面波动。昨日沙河地区重碱价钱1426元/吨，日环比涨9元/吨。近期纯碱供应水平下降显明，本周行业开工率降2.19个百分点，周度产量降2.64%。本周纯碱企业库存连续下降1.40%，中上游供应捏续下降撑捏市集感情。但受制于需求跟进力度不及且卑劣企业对高价仍有违背，纯碱企业新订单签单较为一般。好的方面在于卑劣浮法玻璃、光伏玻璃产能捏续升迁，重碱刚需连续回暖。合座来看，短期纯碱供应撑捏力度进一步加强，但需求感情偏弱依旧胁制价钱走势。瞻望短期纯碱期货盘面延续区间触动趋势，柔顺安装进修力度、需求变化。

　　玻璃：

　　周四玻璃期货价钱宽幅波动，主力合约收盘价1151元/吨，微幅下落0.17%。现货市集价钱依旧偏弱，昨日国内浮法玻璃市集均价1283元/吨，日环比降3元/吨。基本面来看，近期玻璃产线调度较多，玻璃供应水平再度升迁。昨日浮法玻璃行业日产量增至15.92万吨，供应撑捏力度进一步减轻。同期，受制于需求规复厚重，产业心态仍较为悲不雅，本周玻璃企业库存再度蕴蓄1.02%，玻璃厂为缓解库存压力、保险市集份额仍有进一步让利出货可能。好的方面则在于市集成交处于厚重升迁经过中，区域间发达仍有分化。昨日沙河地区产销守护100%以上，但湖北地区产销仅为50%操纵。合座来看，短期玻璃市集产业心态疲软，供需驱动不及。但此前利空要素基本消化，盘面或插足底部触动阶段，后期柔顺旺季需求发达能否给市集带往复暖迹象，另需柔顺玻璃需求规复程度、现货成交情况。

　　烧碱：

　　周四烧碱期货价钱宽幅波动，主力合约收盘价2716元/吨，微幅下落0.11%。现货市集价钱守护牢固，昨日山东32%离子膜碱价钱牢固在990元/吨，折合干吨价钱3094元/吨操纵，盘面此前下逾期显明贴水现货。基本面来看，近期华北、西南等地区存氯碱安装进修运筹帷幄，瞻望烧碱供应将有下降，重复本周国内液碱库存下降幅度逾越7%，中上游对市集撑捏力度有所升迁。卑劣氧化铝行业开工率有所下降，不利于烧碱刚需开释，且近期卑劣采购量也仍处于低位，需求端跟进力度合座有限。副家具方面，国内液氯价钱连续升迁50~100元/吨至-250~-50元/吨，厂家对液氯补贴额度捏续收窄，削弱烧碱供应撑捏及本钱撑捏力度。合座来看，烧碱市集利好要素有限，市集驱动不及。瞻望短期烧碱期货价钱仍守护窄幅触动趋势，柔顺基差配置方针、主力卑劣送货量。

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